Trading system in indien och internationella marknaden

En introduktion till den indiska aktiemarknaden Mark Twain delar upp världen i två slags människor: de som har sett det berömda indiska monumentet, Taj Mahal, och de som inte har. Samma kunde sägas om investerare. Det finns två typer av investerare: de som vet om investeringsmöjligheterna i Indien och de som inte. Indien kan se ut som en liten prick för någon i USA, men vid närmare granskning hittar du samma saker som du kan förvänta dig från någon lovande marknad. Här ger du en överblick över den indiska aktiemarknaden och hur intresserade investerare kan få exponering. Handledning: Major Investment Industries BSE och NSE Den största delen av handeln på den indiska aktiemarknaden sker på sina två börser: Bombay Stock Exchange (BSE) och National Stock Exchange (NSE). BSE har funnits sedan 1875. NSE, å andra sidan, grundades 1992 och började handel 1994. Båda börserna följer emellertid samma handelsmekanism, handels timmar, avvecklingsprocess etc. Vid den sista räkenskapen, BSE hade cirka 4 700 noterade företag, medan den konkurrerande NSE hade cirka 1200. Av alla börsnoterade företag på BSE utgör endast cirka 500 företag mer än 90 av dess marknadsvärde, resten av publiken består av starkt illikvida aktier. Nästan alla betydande företag i Indien är noterade på båda börserna. NSE har en dominerande andel i spothandel. med cirka 70 av marknadsandelen från och med 2009 och nästan ett fullständigt monopol på derivathandel, med cirka 98 aktier på denna marknad, även från 2009. Båda börserna konkurrerar om orderflödet som leder till minskade kostnader, marknadseffektivitet och innovation. Förekomsten av arbitrageurs håller priserna på de två börserna inom ett mycket trångt område. (För mer information, se Födelse av börser.) Handelsmekanism Trading på båda börserna sker via en öppen elektronisk orderorder. i vilken ordning matchning görs av handelsdatorn. Det finns inga marknadsmäklare eller specialister och hela processen är orderdriven, vilket innebär att marknadsordningar som placeras av investerare automatiskt matchas med de bästa gränsvärdena. Som ett resultat förblir köpare och säljare anonyma. Fördelen med en orderdriven marknad är att den ger större öppenhet. genom att visa alla köp - och säljorder i handelssystemet. I avsaknad av marknadsaktörer finns det ingen garanti för att ordering kommer att utföras. Alla order i handelssystemet måste placeras via mäklare. varav många erbjuder näthandel till privatkunder. Institutionella investerare kan också dra nytta av alternativet DMA (Direct Market Access), där de använder handelsterminaler som tillhandahålls av mäklare för att placera order direkt i aktiemarknadshandeln. (För mer, läs Mäklare och Online Trading: Konton och Order.) Avvecklingscykel och Handelstider Aktiemarknaderna följer en T2-rullande avveckling. Det innebär att varje handel som äger rum på måndag, löses av onsdagen. All handel på börser äger rum mellan 9:55 och 3:30, Indian Standard Time (5,5 timmar GMT), måndag till fredag. Leverans av aktier måste ske i dematerialiserad form, och varje utbyte har sitt eget clearinghus. vilket förutsätter all avvecklingsrisk. genom att tjäna som en central motpart. Marknadsindex De två framstående indiska marknadsindexen är Sensex och Nifty. Sensex är det äldsta marknadsindexet för aktier. Det innehåller aktier på 30 företag som är noterade på BSE, vilket motsvarar cirka 45 av indexkapitalmarknadsvolymen. Det skapades 1986 och tillhandahåller tidsseriedata från april 1979, framåt. Ett annat index är SampP CNX Nifty. Det innehåller 50 aktier som är noterade på NSE, vilket utgör cirka 62 av dess marknadsvärde för free-float. Det skapades 1996 och tillhandahåller tidsseriedata från juli 1990, framåt. (För att lära mer om indiska börser, gå till bseindia och nse-india.) Marknadsförordning Det övergripande ansvaret för utveckling, reglering och övervakning av aktiemarknaden ligger hos Securities Amp Exchange Exchange Board of India (SEBI), som bildades i 1992 som en oberoende myndighet. Sedan dess har SEBI konsekvent försökt lägga ner marknadsregler i linje med de bästa marknadsförfarandena. Den har stora befogenheter att ålägga marknadsaktörer påföljder vid överträdelser. (För mer insikt, se sebi. gov. in). Vem kan investera i Indien Indien började medge externa investeringar endast under 1990-talet. Utländska investeringar är indelade i två kategorier: utländska direktinvesteringar (FDI) och utländsk portföljinvestering (FPI). Alla investeringar där en investerare deltar i den dagliga ledningen och verksamheten i företaget behandlas som FDI, medan investeringar i aktier utan kontroll över förvaltning och verksamhet behandlas som FPI. För att göra portföljinvesteringar i Indien, bör man registreras antingen som utländsk institutionell investerare (FII) eller som en av delkontona för en av de registrerade FII: erna. Båda registreringarna beviljas av marknadsregulatorn SEBI. Utländska institutionella investerare består huvudsakligen av fonder. pensionsfonder. begåvningar, suveräna förmögenhetsfonder. försäkringsbolag, banker, kapitalförvaltningsbolag etc. För närvarande tillåter Indien inte utländska personer att investera direkt i sin aktiemarknad. Men personer med hög nettovärde (de med en nettovärde på minst US50 miljoner) kan registreras som delkonton för en FII. Utländska institutionella investerare och deras delkonton kan investera direkt i någon av de aktier som noteras på någon av börserna. De flesta portföljinvesteringar består av investeringar i värdepapper på primära och sekundära marknader. inklusive aktier, skuldebrev och teckningsoptioner för bolag som är noterade eller att vara noterade på en erkänd börs i Indien. FII kan också investera i onoterade värdepapper utanför börser, med förbehåll för att priset godkänns av Indiens Reserve Bank. Slutligen kan de investera i andelar i fonder och derivat som handlas på alla börser. En FII som är registrerad som enbart skuldfonden kan investera 100 av sin investering i skuldinstrument. Andra FII måste investera minst 70 av sina placeringar i eget kapital. Balansen på 30 kan placeras i skuld. FII måste använda särskilda icke-residenta rupee bankkonton, för att flytta pengar in och ut ur Indien. Saldon som hålls på ett sådant konto kan vara fullt repatrierade. (För relaterad läsning, se Re-evaluering Emerging Markets.) Restriktioner Investeringslofter Indiens regering föreskriver FDI-gränsen och olika tak har ordinerats för olika sektorer. Under en tid har regeringen successivt ökat taket. FDI-taket faller oftast inom intervallet 26-100. Som standard bestäms gränsvärdet för portföljinvesteringar i ett särskilt börsnoterat företag av den gränsvärde för FDI som föreskrivs för den sektor som företaget tillhör. Det finns emellertid ytterligare två begränsningar för portföljinvesteringar. För det första har den totala investeringsgränsen för alla FII, inklusive deras delkonton i ett visst företag, fastställts till 24 av det inbetalda kapitalet. Detsamma kan dock höjas upp till sektorkapitalet, med godkännande av bolagets styrelse och aktieägare. För det andra bör investeringar av en enda FII i ett visst företag inte överstiga 10 av företagets inbetalda kapital. Förordningar tillåter ett separat 10 investeringstak för varje del av en FII, i ett visst företag. Om emellertid utländska företag eller privatpersoner investerar som ett underkonto är samma tak endast 5. Förordningarna anger också gränser för investeringar i aktiebaserad derivathandel på börser. (För begränsningar och investeringslofter gå till fiilist. rbi. org. in) Investeringsmöjligheter för utländska utländska investerare Utländska enheter och individer kan få exponering för indiska aktier genom institutionella investerare. Många Indien-fokuserade fonder blir populär bland detaljhandelsinvesterare. Investeringar kan också göras genom några av offshoreinstrumentet, som deltagande noter (PN) och depåbevis. som amerikanska depåbevis (ADR), globala depåbevis (GDR) och börshandlade fonder (ETF) och börsnoterade sedlar (ETN). (För att lära sig om dessa investeringar, se 20 investeringar du borde veta.) Enligt indiska bestämmelser kan deltagande noter som representerar underliggande indiska aktier utfärdas offshore av FII, endast till reglerade enheter. Men även små investerare kan investera i amerikanska depåbevis som representerar de underliggande aktierna i några av de välkända indiska företagen, noterade på New York Stock Exchange och Nasdaq. ADR är deominerade i dollar och omfattas av bestämmelserna i US Securities and Exchange Commission (SEC). På samma sätt listas globala sedlar på europeiska börser. Men många lovande indiska företag använder ännu inte ADR eller GDR för att få tillgång till offshore-investerare. Detaljhandel investerare har också möjlighet att investera i ETF och ETN, baserat på indiska aktier. Indien ETFs gör mestadels investeringar i index som består av indiska aktier. De flesta av aktierna som ingår i indexet är de som redan är noterade på NYSE och Nasdaq. Från och med 2009 är de två mest framstående ETF: erna baserade på indiska aktier Wisdom Tree India Earnings Fund (NYSE: EPI) och PowerShares India Portfolio Fund (NYSE: PIN). Den mest framstående ETN är MSCI India Index Exchange Traded Note (NYSE: INP). Både ETF och ETN ger bra investeringsmöjligheter för utomstående investerare. Bottom Line Emerging Markets som Indien, snabbt blir motorer för framtida tillväxt. För närvarande investeras endast en mycket låg andel av inhemska besparingar av indianer på den inhemska aktiemarknaden, men med BNP växer 7-8 årligen och en stabil finansmarknad. vi kan se mer pengar gå med i tävlingen. Kanske är det rätt tid för utomstående investerare att på allvar tänka på att gå med i Indien-vagnen. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten, eller systematisk risk, av en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En beställning att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-reglering (Internal Revenue Service) som tillåter utbetalningar av straff från ett IRA-konto. Regeln kräver det. Den första försäljningen av lager av ett privat företag till allmänheten. IPOs utfärdas ofta av mindre, yngre företag som söker. FOREX valutamarknaden är en global decentraliserad marknad för handel med valutor. Detta inkluderar alla aspekter av köp, försäljning och utbyte av valutor till aktuella eller bestämda priser. På grund av suveränitetsfrågan när det gäller att involvera två valutor, har forex liten tillsynsmyndighet som reglerar sina åtgärder. Valutamarknaden hjälper internationell handel och investeringar genom att möjliggöra valutakonvertering. Till exempel tillåter det ett företag i USA att importera varor från EU-medlemsländer, särskilt medlemmar i euroområdet, och betala euro, trots att inkomsterna är i amerikanska dollar. Den stöder också direkta spekulationer och utvärdering i förhållande till valutaernas värde och bärhandeln, spekulation baserad på räntedifferensen mellan två valutor. Handel i Forex-INDIA Forex innebär valutaparhandel. Inom indisk förankring kunde vi handla något bänkmärkt mot INR. Det är lagligt att handla med indiska mäklare som tillhandahåller tillgång till indiska utbyten (NSE, BSE, MCX-SX) som ger tillgång till valutaderivat. För närvarande är handelsinstrumentet USDINR, JPYINR, GBPINR, EURINR. Handel med Forex-MAJOR valutapar Ett allmänt handlat valutapar är förhållandet mellan euron och den amerikanska dollarn, betecknad som EURUSD. Citatet EURUSD 1,2500 innebär att en euro byts ut för 1,2500 US-dollar. Här är EUR basverdien och USD är motvalutan. Men det är inte möjligt för en indian att handla i paren. Reservbanken i Indien är kort om dollarbeteckningar. Det betyder att du handlar eurusd med citat av indiaquot spelare och om du förlorar skulle du köpa usd från RBI och skicka den bort. Detta leder till ökat underskott i bytesbalansen (brist på reserv i utländsk valuta). Om alla i Indien handlar valutor med 039 ut av india039 spelare, med tanke på den ökända karaktären av handel där 90 näringsidkare slipper sluta, står RBI för att förlora en hel del dollar. För att kompensera utflödet kommer vår regering att tvingas köpa mer amerikanska dollar genom att sälja INR till billigare priser. Således leder till devalveringen av vår INR. Indiens egenintresse Indien köper redan rå och guld från utlandet genom att betala i dollar. När regeringen behöver importera, måste den sälja inr och köpa amerikanska dollar. Således blir dollarn starkare och våra inr förlorar sin köpkraft på grund av bristande efterfrågan och över utbud. Forex trading med ut av indiska spelare, om lagas blir den tredje demonen att plåga redan svag valuta. Det är därför som RBI tillåter valutahandel i INR-baserade par, som i sin tur handlas inom indiska medborgare. Detta säkerställer att ingen INR lämnar land. Man kan handla usdinr och eurinr på ett sådant sätt att inr blir negerade och vi hamnar slutligen trading usd vs eur. Detta ökar transaktionskostnaden. Då är det också brist på likviditet. Men om du är helvete måste du göra det här, är du alltid välkommen att komma runt denna barriär och göra dina spel. Om du emellertid skickar pengar till Indien, till FOREX-mäklare inorder att handla i några derivat, det är olagligt och ansvarigt för fängelse, fina etc. Länkar 46.7k Visningar mitten Visa Upphöjda mitten Inte för reproduktion Endast valutapar som involverar INR kan handlas juridiskt på indiska utbyten Det finns 4 sådana par tillgängliga för handel. Handel med andra par är olagligt enligt FEMA-lagen. Handel med valutamarknaden via online-mäklare är ett icke-Bailable-brott i Indien. För handel med Forex måste du konvertera INR (indiska rupier) till den önskade valutan du vill byta, dvs den valuta du väljer att vara basvalutan i din handel. Antag att du investerar amerikanska dollar för att köpa japansk yen, då blir USD din basvaluta. Reserve Bank of India (RBI) har väldigt avslappnat valutareglerna de senaste åren och nu tillåter en medborgare med indisk medborgarskap till och med minderåriga att byta ut rupier för upp till 2 000 000 amerikanska dollar per år utan att ge någon motivering till regeringen om det. Det finns ingen inskränkning i utbytesfrekvensen under ett budgetår. Detta har gjorts enligt Liberalized Remittance Scheme (LRS). 2,9k Visningar mitten View Uppvotes middot Inte för Reproduction middot Svar begärt av Vishal Patel Bara valutapar som involverar INR kan handlas lagligt på indiska utbyten. Det finns 4 sådana par tillgängliga för handel. Handel med andra par är olagligt enligt FEMA-lagen. Handel med valutamarknaden via online-mäklare är ett icke-Bailable-brott i Indien. Det finns många online-mäklare som misguide retail-investerare som hävdar valutakurshandel kan genomföras juridiskt via dem, men det är inte sant. Det är i allmänhet att förhindra att investerare i detaljhandeln förlorar stor tid (det här är vad RBI hävdar). Men enligt min mening är det bara för att förhindra valutaförluster (det här är min personliga åsikt). Vissa poäng värda att överväga om valutahandel är: 1. Forexmarknaden är mycket volatil och utan ordentlig studie kan valutahandel vara självmordsförsäljning. 2. Online Forex mäklare ger mycket hög hävstång, vilket kan skölja ut ditt konto mycket snart om du inte har rätt teknisk expertis. 3. Sådana affärer sker inte på en central växling, de händer över disken (OTC) och det är inte så väl reglerat. Så om du planerar att handla forex, bör du utföra din Due Diligence och välja en mycket trovärdig mäklare för att skydda dina hårda intjänade pengar. 23.3k Visningar mitten View Uppvotes middot Inte för reproduktion Harald Anderson. Commodity Futures Broker och näringsidkare på 1980-talet. Trading mjukvaruutvecklare. Varje gång priserna stiger i en vara eller valuta, så är den sång som politiker sjunger, att det är spekulatorns fel. Spekulanterna är alltid skyldiga för inflationen och den medföljande prisökningen. Denna historia går tillbaka tusentals år. I antiken, när ett rike hade mer skulder än guld skulle kungen återkalla alla mynt i riket. På så sätt skulle kungarnas krönikor klippa mynt för att kompensera underskottet innan de återvände mynt till medborgarna. Därför har många mynt idag ryggar runt sina kanter. (Även om nästan alla mynt saknar metallinnehåll.) När oljepriset ökade var det spekulanterna som orsakade problemet. När metallerna steg, var det spekulanterna som var ansvariga. Forexhandel är olaglig i cirka tjugo länder. Dessa länder skapar alla propagandaen att en fri marknad som bestämmer värdet av en valuta är en sak att frukta och chastiseras för att det gör ont för medborgarna. Med andra ord är regeringen den största bestämaren av värdet i universum och alla som inte håller med den förutsättningen bör fängslas, skamas och förnedras för att ha gall att tänka på sig själva. 16k Visningar mitten View Uppvotes mitten Inte för reproduktion mitten Svar efterfrågad av Swapnesh Panda Tja, jag kommer att uttrycka det på det sättet-Det är inte olagligt men det är inte så enkelt heller. Många företagshus gör valutahandel i hedge namn. Att sätta saker i perspektiv Marginalhandel är inte tillåtet, så om du gör det utan marginal, dvs 1: 1 där positionsstorlek är lika med investerade pengar, går det bra. Nu, tillsammans med 200 kgräns för utländska överföringar per budgetår, kan du få 0,2 mycket att handla i ett par som EURUSD (1: 1-marginal) vilket inte skulle vara tillräckligt för att ens få din fondöverföringskostnad återhämtad. Nu är det som med alla andra lag det här böjbart också. Överför dina pengar via paypal, moneybooker eller netteller. Så länge totalt värde per FY är mindre än 200k kommer ingen att bry sig. Om du är 10 av det lönsamma partiet, förklarar du din inkomst från utländsk försäljning. Jag tror att du kommer att bli bra. Väl Fx-handel är inte ett brott och ingen störs om du inte handlar i miljoner. Och om du får dig en licens genom att bilda en Pvt. Ltd företag. Max. straff kan vara bra. Friskrivning - Fx handel är ojämn och tar år att bli perfekt. 90 näringsidkare förlorar sina insättningar på mindre än en månad. Saker som kan gå upp kan gå ner även om marknaden går emot dig. Ditt konto kan inte överleva om du inte följer riktiga pengarhanteringsmetoder. Bättre att handla i INR-relaterade par som USDINR med en indisk aktiemäklare. 1.3k Visningar mitten Visa Upphöjda mitten Inte för reproduktion Hur kan jag byta valuta från Indien Är det Halal eller Haram för Muslim att handla Forex Varför var priset på guld så högt 2012 Vad är en strejkfaktor på aktiemarknaden Hur kan jag juridiskt börja Forex Trading i Indien Vilket är bästa Forex trading plattform i Indien vilket är lagligt enligt SEBI Forex Trading Hjälp Vad är straffet för att göra Forex Trading i Indien Är det lagligt att handla i Forex Options och terminer i Indien Varför är Forex Trading Viktigt Ska jag köpa GoldSilver som ett investeringsalternativ Är det värt att handla forex i Indien Hur kan jag handla forex säkert från Indien Är det någon från Indien som handlar forex på SVSFX Hur tjänar jag pengar från forex trading Är det rätt att handla med mäklare utanför Indien Hur kan man göra 4.000months sittande hemma inom 6 veckors tidIndia och det internationella handelssystemet PRADEEP S. MEHTA och CHENAI MUKUMBA För att framgångsrikt navigera på den internationella handelsarenan, indias nya governme nt kommer att uppdragas med lever-aging Indias växande roll inom det internationella handelssystemet för att uppnå både sina inhemska och internationella mål. När det geoekonomiska landskapet har skiftat de senaste åren har tillväxt ekonomier alltmer börjat spela en mer uttalad roll i ett antal globala ekonomiska frågor och som världens fjärde största ekonomi har Indias roll i detta system blivit mer framträdande . Vid WTO: s senaste ministerkonferens i Bali i Indonesien i början av december 2013 förstärktes Indiens växande roll som röst för de fattiga, eftersom det kämpades för att säkerställa att utfallet skulle gynna inte bara de fattiga inom sina egna gränser, utan de av utvecklingsländerna också. Medan medlemmarna faktiskt kom fram till enighet efter en långdragen förhandlingsvecka, återspeglade den stora ansträngningen det mycket större problemet med inte bara avvikande intressen mellan olika grupper av länder utan också att anpassa inriktade utvecklingsmål med internationella handelsåtaganden. Medan den första utmaningen kommer att kräva den kombinerade politiska viljan hos alla WTO-medlemmar, måste den andra hanteras av landets ledare inom sina egna gränser. Det är i att ta itu med den andra utmaningen att Indiens nya regering kommer att behöva tänka strategiskt för att utnyttja fördelarna med det internationella handelssystemet för att uppnå sina nationella mål. Indias tillvägagångssätt för handelsfrämjande har följt ett tvåkantigt tillvägagångssätt som handlar om både utbudssidan och efterfrågesidan. Den syftar till att först implementera inhemska politiska åtgärder för att förbättra sin utbudskapacitet och för det andra ta itu med efterfrågesidan av handelsfrämjande genom att engagera sig i internationella handelsförhandlingar för att säkerställa bättre marknadstillträde. Medan den senare uppnåddes genom Indiens engagemang i multilaterala och plurilaterala handelsförhandlingar uppnåddes den tidigare genom Indias nationella utrikeshandelspolitik (NFTP) som antas vart femte år och kompletteras med årliga tillägg för att effektivisera politiken och därmed utveckla en mer omfattande och bättre handelskapacitet. Komplementaritet mellan dessa två aspekter är därför absolut nödvändigt. Men tidigare har planering och administration av politiska instrument under NFTP ofta tagit sin egen kurs utan att grundligt överväga de sektorsbehov som får företrädesrätt till marknaden genom handelsavtal. Nya studier som gjorts av CUTS International tyder på att Indien har en stor handelspotential med sina grannländer inom många sektorer och produkter. De flesta av dessa produkter ingår emellertid inte i listan över fokusmarknader och fokusprodukter som valts under Indias nuvarande NFTP. 1 För att stärka NFTP: s funktion är det faktiskt ett behov av bättre samordning mellan NFTP och annan inhemsk politik, bland annat med statsregeringar. Mer uppmärksamhet måste vara inriktad på gränssnittet mellan handel och annan politik, såsom konkurrens, standarder, offentlig upphandling och tillverkning för att säkerställa politisk sammanhållning. Incidenter som när produkter med hög importbehov i länder med vilka Indien har formella handelsavtal misslyckas med att få hjälp som fokusprodukter, speglar en bristande politisk samstämmighet med andra statsstrategier. Här ligger en av de stora utmaningar och möjligheter som Indias nya regering måste ta itu med. Instrument som påverkar handelsprestanda kan delas in i tre kategorier: a) System som avser utveckling av produktionskapaciteten inom länderna. B) Minskning av handelskostnader som underlättar rörelsen av produktionen av dessa produktiva verksamheter över gränserna 2 och (c). ) exportfrämjande aktiviteter som innefattar att identifiera den formella exportprocessen, identifiera potentiella marknader utomlands efter att ha ingått frihandelsavtal, studera sin specifika efterfrågan och hitta specifika affärspartners. 3 En strategisk och omfattande utrikeshandelspolitik som innehåller dessa tre funktioner kommer att spela en avgörande roll för att uppnå Indiens nationella mål under de närmaste fem åren. Under de senaste åren har CUTS International varit engagerad i forskning som har gett möjlighet att fungera som en ledning som kopplar de som ramar NFTP till de som berörs av den. Indias nuvarande nationella handelspolitiska processer tenderar att centraliseras och det finns ännu inte etablerade kommunikationskanaler mellan gräsrotsmottagarna och policymakers. Under vår forskning identifierades fem prioriterade områden som den inkommande regeringen kommer att behöva ta itu med för att maximera fördelarna med Indias NFTP under de närmaste åren: (i) Inkluderande när det gäller små och medelstora företag som stora bidragsmottagare (ii) samordning med externa handelsförhandlingar (iii) kopplingar mellan NFTP och FDI-politiken (iv) NFTP: s roll när det gäller att undersöka och stärka indiska affärsenheters deltagande i regionala globala värdekedjor och (v) NFTP: s roll i inhemsk politik och lagstiftningsreformer för bättre ekonomisk styrning. 4 I ndias utrikeshandelspolitik 2009-14 formulerades med målet att dubbla Indiens export av varor och tjänster senast 2014, samtidigt som man syftar till att fördubbla Indias andel i global handel fram till 2020. 5 NFTP 2009-14 och dess årliga tillägg innehåller flera sådana specifikt riktade system, skräddarsydda för att utnyttja handelsexpansion i den arbetskraftsintensiva varumsektorn som ett instrument för sysselsättning. Dessa mål syftar till att uppnås genom användning av skatteincitament, med full återbetalning av indirekta skatter och avgifter, institutionella åtgärder, förändrade förfaranden, ökat marknadstillträde runt om i världen, diversifiering av exportmarknader och förbättring av infrastrukturen för att minska transaktionskostnaderna. Policyen saknade emellertid vissa stödjande funktioner som skulle ha underlättat inklusivitet och tillgång till en större uppsättning intressenter. Genomförandet av sådana system saknade ofta inklusivitet, vilket resulterade i att små och medelstora företag och företag (SME) ofta inte kunde få tillgång till fördelarna. En av de stora utmaningarna för små och medelstora företag, särskilt de inom den informella sektorn, är bristen på både medvetenhet och förståelse för hur man ska kunna arbeta i den internationella affärsmiljön. I utvecklingsländer som Indien är intressenterna på gräsrotsnivå ofta omedvetna om de olika stödsystemen som erbjuds av sina egna regeringar. För att skapa en mer inkluderande NFTP måste därför åtgärder vidtas för att säkerställa ökad medvetenhet om NFTP-system och politiska instrument av intressenter på lokal nivå. Det är absolut nödvändigt att säkerställa en inkluderande NFTP, och i vissa fall ta itu med intressekonflikter som vissa intressenter står inför. De olika partiernas intressen måste beaktas när man utvärderar NFTP och föreslår ändringar. Detta kräver en större ansträngning för att öka samspelet med subnationella aktörer, som de statliga regeringarna, för att genomföra Indias NFTP. Mellanstatliga handelsrådet kan bland annat spela en nyckelroll för att säkerställa en kontinuerlig dialog mellan statliga regeringar och fackliga territorier. Att revitalisera sådana grupper skulle kunna spela en nödvändig och nyckelroll när det gäller att ge Indiens regering råd om åtgärder för att skapa en möjlig internationell handelsmiljö inom själva staterna. Detta skulle ge en ram för staterna att vara partner i internationell handel och export. 6 Statliga WTO-celler kan också stärkas för att skapa medvetenhet om subnationella aktörer om Indias handelspolitik och andra relaterade frågor. För det andra visar en undersökning av de senaste trenderna mot vad som allmänt kallas mega-regionala handelsavtal att tillväxtländerna, inklusive Indien, befinner sig utanför dessa förhandlingar. Även om det har varit mycket spekulationer om varför ledamöterna blivit uteslutna, måste dessa länder emellertid anta ett proaktivt förhållningssätt för att hantera denna nuvarande skift för att undvika utslagning av uteslutning, såsom handelsdirigering, liksom upprättandet av internationella handelsregler utanför WTO. Med tanke på sina nationella intressen är det absolut nödvändigt för Indien att fortsätta med mandatet att förhandla handelsavtal på multilaterala och bilaterala och regionala nivåer. Det finns ett behov av att återuppliva och bredda mandatet för organ som den (nu avslöjade) nationella rådgivande kommittén för internationell handel, för att bidra till regelbundna granskningar av effekterna av handelsavtal på den indiska ekonomin. Det finns tillräckligt med bevis för att Indiens nuvarande handelsavtal inte utnyttjar sina kärnkompetenser. Därför är det viktigt att mekanismer för hållbarhetsbedömning av konsekvenser för att förstå ekonomisk, social och miljömässig hållbarhet för framtida handelsavtal är nödvändiga för att utveckla Indias förhandlingspositioner. Det är viktigt att anpassa Indiens utrikeshandelspolitik till dess FDI-politik i ljuset av betydande bakåt och framåtkopplingar som finns mellan handelsrelaterade sektorer och FDI. Med tanke på Indias position längs sin utvecklingsbana, är hon beredd att inte bara dra nytta av effektivitetssökande FDI som syftar till att lokalisera produktionsprocessen i lågkostnadsregioner, men också marknadssökande FDI. Även om NFTP verkligen har öppnat vissa sektorer, har detta mål inte återspeglas i Indias direktinriktningspolitik och har därmed resulterat i ett suboptimalt utnyttjande av denna politik. På grund av det faktum att företagen inte bara offshorar sina tillverkningsprocesser utan även deras affärsfunktioner, ökar FDI-flödena, som är inriktade på tertiära sektorer snarare än endast sekundära sektorer. Med tanke på Indiens styrka inom denna sektor kan en FDI-politik som innehåller Indiens komparativa fördel på detta område förbättra exportkonkurrensen. Att locka FDI till grupputveckling eller ekonomiska korridorer kan också fungera för att ytterligare anpassa Indias NFTP - och FDI-politik. F: a, globala värdekedjor (GVC) är fortfarande ett område som Indien inte har undersökt tillräckligt. Det har förekommit lite diskussion om hur politik och instrument som ingår i NFTP kan användas för att underlätta deltagande av affärsenheter i både regionala värdekedjor och GVC. GVCs uppstod först som regionala försörjningskedjor i östra Asien, med japanska investerare som tog ledningen. Denna fragmentering av produktionen förbättrade de slutliga produkternas kostnadskonkurrens som sedan kunde konkurrera med produkter från andra utvecklade länder. Med tiden flyttade multinationella företag från andra industriländer till regionen för att förbättra sina konkurrenskraftskostnader. Vad som härrörde från detta fenomen var GVC med produktion spridd över länder, regioner och kontinenter, och samlade kostnadsfördelar för att bli globalt konkurrenskraftiga. 7 Medan Indien är ett av de 25 största exportländerna i världen, har det en av de lägsta utländska mervärdehandelsandelarna på endast tio procent och den lägsta av GVC-deltagandet. 8 NFTP kan spela en nyckelroll när det gäller att utforska och stärka deltagandet av indiska affärsenheter i både regionala och globala värdekedjor för att kunna utnyttja den stora tillväxtpotentialen inom detta område. Sist måste NFTP spela en roll i inhemsk politik och lagstiftningsreformer för bättre ekonomisk styrning. Medan ett antal utvecklade länder framgångsrikt har använt sina utrikespolitiska instrument för att förbättra övergripande inhemsk ekonomisk styrning, är NFTP ofta närmade sig som en fristående politik i Indien. Samstämmighet mellan NFTP och andra viktiga makroekonomiska strategier är avgörande för inhemsk politik och lagstiftningsreformer för att säkerställa komplementaritet mellan alla större makroekonomiska politikområden. I ndias tillverkningspolitik är ett exempel på ett makroekonomiskt initiativ som regeringen genomförde för att öka andelen tillverkning från den nuvarande nivån på 15 procent till 25 procent av BNP år 2025. En bättre samstämmighet med NFTP kommer dock att bidra till att förbättra sektorerna bidrar till BNP-tillväxten som har stagnerat de senaste åren. Även om de befintliga reglerna om offentlig upphandling följer principen om icke-diskriminering, som överensstämmer med Indias åtagande vid WTO, skulle en öppen, konkurrenskraftig och rättvis offentlig upphandling politik säkerställa bättre tillgänglighet på marknaden och ömsesidighet för inhemska leverantörer att våga sig in i andra offentliga upphandlingsmarknader. Institutionella och makroekonomiska reformer som syftar till att förbättra företagsklimatet och skapa en bättre grund för ekonomin för att skapa tillväxt och konkurrenskraft måste säkerställa att företagen kan dra nytta av att anpassa handelsmöjligheterna. 9 Det andra av Indias tvåkantiga tillvägagångssätt för handelsfrämjande uppnås genom sitt engagemang i multilaterala och förmånliga och plurilaterala handelsförhandlingar. Effektiviteten av en sund inhemsk politik förbättras om den åtföljs av en sammanhängande extern strategi som gör det möjligt att utnyttja fördelarna med det internationella handelssystemet. Medan Indien ursprungligen följde en sluten ekonomisk politik, efter ekonomiska reformer har Indiens deltagande i den globala ekonomiska arenan ökat enormt. Efter att ha liberaliserat sin ekonomi och anslutit sig till WTO 1994, är Indien en huvudperson i det multilaterala handelssystemet. Men eftersom det globala landskapet har förändrats med en spridning av preferenshandelsavtal har även Indien alltmer börjat delta i dessa preferenshandelsavtal. Delvis speglade detta en global trend efter problemen med Doharundan. Men även framgången med Indias första frihandelsavtal med Sri Lanka 1999 inledde en ny inställning till interaktion med sina handelspartner och det globala handelssystemet som helhet. Idag har Indien undertecknat cirka 15 PTA och många fler är på väg. N otydligt är Indien fortfarande undantaget från de stora mega-regionala handelsavtalen som blir ett framträdande inslag i dagens handelsmiljö. Dessa frihandelsavtal kan utgöra ett hot mot den ekonomiska säkerheten. Indias strävan efter sitt eget mega-regionala handelsavtal, nämligen avtalet om regionalt omfattande ekonomiskt partnerskap (RCEP), är ett unikt drag för att motverka de negativa effekter som kan härröra från dessa frihandelsavtal samt etablera den som en regional styrka. Fördelarna med detta handelsavtal är enorma. Det ger en möjlighet för Indien att ytterligare integrera sig i regionala produktionsnät, konsolidera överlappande frihandelsavtal inom regionen och därigenom öka handels - och utvecklingsmöjligheterna i regionen och möjliggöra kongruens med dess utrikespolitiska utkikssystem. Indiens utrikeshandelspolitik måste också beakta sina strategiska och säkerhetsintressen. För att kunna spela en roll i proportion till dess storlek och potential måste Indien förstärka alla delar av sin statskraft, inte bara ekonomisk utan militär. Indien måste också se till att det följer en strategisk handelspolitik när det gäller att tillhandahålla sektorspecifik marknadstillträde till några av sina kritiska handelspartner från vilka den kan säkerställa ny och eventuellt dubbelteknik för inhemsk försvarsproduktion. Under en tidsperiod skulle en sådan strategisk handelspolitik kunna hjälpa landet att utveckla ett militärindustriellt komplex som skapar sysselsättningsmöjligheter och säkerställer ett bättre handelsbalans. Medan Indien förblir en av de högsta slutanvändarna av försvarsutrustning, ett land med världens tredje största pool av teknisk personal och vetenskaplig talang, och med en rekord på inhemsk utmärkelse i avancerad teknik för rymd, kärnkraft, informationsteknik, det är fortfarande beroende av utländska källor för att möta 70 procent av sina försvarskrav. 10 Samtidigt måste den samarbeta på en National Offset Authority under en helhetssyn för att kunna fånga sektorsövergripande avtal när man förhandlar med leverantörer av utländsk försvarsutrustning. För att effektivt kunna hantera specifika utvecklingsfrågor kräver Indias NFTP en helhetssyn. I strävan efter ett lands övergripande nationella intresse kan myndigheter inte fungera som separata enheter. En helhetssituation kräver komplicerad samordning för optimala resultat. Denna metod är utformad för att skapa en gemensam strategi och förståelse för problemlösning i det som vanligtvis kallas politikens sammanhang. För att säkerställa detta samordnade tillvägagångssätt när det gäller att utforma och genomföra Indias handelspolitik, inklusive förhandlingsavtal om handel, måste handelsdepartementet, avdelningen för utrikesdepartementet och utrikesministeriet arbeta i tandem. Det mellanstatliga handelsrådet och de statliga WTO-cellerna skulle också behöva integreras effektivt i politisk formulering för att säkerställa ökat engagemang med statliga regeringar och bättre politiskt inköp för Indias handelspolitik. För att framgångsrikt navigera på den internationella handelsarenan måste Indias nya regering på ett tydligt sätt ta itu med de fem luckorna som beskrivits ovan. En inkluderande NFTP som inte är utformad som en fristående politik, men strategiskt integrerad i alla aspekter av indisk utrikespolitik, har potential att hjälpa Indien att uppnå både sina inhemska och internationella mål. Eftersom Indiens roll inom den globala ekonomin fortsätter växa, ökar möjligheten att få fler fördelar från den internationella arenan för att uppnå sina inhemska mål och en välbalanserad NFTP kan bidra till att uppnå detta mål. Det är absolut nödvändigt att nästa utrikeshandelspolitik (2014-19) inte bara omfattar en rad politiska instrument som kan anpassas till makroekonomiska chocker och krusningseffekter från utomeuropeiska ekonomier, men också instrument som fungerar smidigt med andra inhemska makroekonomiska politikområden att fungera som ett välfärdsinducerande politiskt instrument. 11 1. CUTS, Grassroots Räckvidd av nationell utrikeshandel politik: Bevis från indiska stater. Finns på: cuts-citee. orgpdfGrassrootsReachoutofForeignTradePolicy. pdf, 2012 2. Handelskostnaderna kan definieras som kostnader för att få varor till slutanvändaren förutom marginalkostnaden för att producera varorna. Handelsrelaterade frågor omfattar tariffer, icke-tariffära hinder, transportkostnader, frakt och tidskostnader. 3. O. Cadot, et al, Var ska man spendera nästa miljon tillämpa konsekvensbedömning till handelshjälp. Finns på: voxeu. orgsitesdefaultfilesfilenextmillionWB. pdf 4. CUTS. Utvecklingsmått på Indiens nationella utrikeshandelspolitik. Tillgänglig på: cuts-citee. orgNFTP, 2013. 5. Strategi för fördubbling av export under de kommande tre åren (2011-12 till 2013-14), Indiens regering, Handelsministeriet, Industri, Handelsdepartementet. Tillgänglig på: commerce. nic. inannStrategyPaper. pdf, åtkomst den 12.12.2013. 6. Indiens regering (DGFT), Konstitutionen för mellanstatliga handelsrådet. Tillgänglig på: dgft. gov. inexim2000istcouncil. pdf 7. R. Banga, Mätvärde i globala värdekedjor, UNCTAD. Tillgänglig på: unctad. orgenPublicationsLibraryecidc2013misc1bp8.pdf 8. UNCTAD, globala värdekedjor och utveckling, investering och mervärdesskatthandel i den globala ekonomin. Tillgänglig på: unctad. orgenpublicationslibrarydiae2013d1en. pdf 9. A. Rodriguez-Clare, samordningsfel, kluster och mikroekonomiska ingrepp, interamerikanska utvecklingsbanken, arbetspapper nr 544, 2005. 10. vifindia. orgarticle2012february06India-s-Defense-Production-and - Research-Need-for-Transformational-up - gradation 11. CUTS, Development Dimensions of Indias National Foreign Trade Policy, Available at: cuts-citee. orgNFTP, 2013.MT4 Robo plugin is launched. call 9142227173 for details. The secret behind a successful trading is a good risk reward ratio. If you ignore this, surely, you will loose. It wont care, which great chart or trading strategy you are using. Most of the chart providers and tips providers are ignoring RRR. Result. yes. you know it. Emotion is the Biggest Enemy of Trading. Use Auto Trading software. and see the difference. What is Robotic Trading System Robotic trading system also referred as algo trading, automatic trading, algorithmic trading or automatic trade executor, allow traders to enter and exit to the trade without human intervention based on simple or complex conditions. Most of the Robotic Trading systems required a charting software with real time data, Trade executor plugin and brokers trading terminal. All you need to do is activate a strategy in your charting software and run robotic trade plugin. it will run until you deactivate it. You can monitor your performance any time and make real time changes as needed. The first thing in Robotic trading is to create a trading strategy. The strategy can be moving average crossover, pivot level break, opening range breakout(ORB) or oscillator related strategies. eg: if your strategy is 20-5 moving average crossover. whenever 5 period moving average cross 20 period moving average in upward direction, a buy condition will occur and robotic trading software will place a buy order to your trading terminal. Based on your exit strategy, it will book profit or exit when stop loss hits. For example if your buy price is 7700. target is 7750 and stop loss is 7680. after executing the buy signal robo trader will monitor the chart for 7750 or 7680 to exit from the long position. For making complex trading strategy, you should have good knowledge of technical analysis and programming skills or you can subscribe from an expert. 95 Traders are loosing their capital due emotional Trading. Use Robo Trader to avoid it. REAL ROBO TRADER The Ultimate auto trading software. Real and paper trading mode T rade with Unlimited scrip Control switch for long only, short only or longshort only Part quantity profit booking mode. Target 1 and Target 2 profit booking options. Level based trading for pivot, Gann or Fibonacci traders. Xsignal-YScrip Trading First Time in India Trailing stop loss trailing stop loss on target 1 hit Stop lossentry (at Target 1) reverse on stop loss Set active daily profitloss scrip wised risk management Trade notification by sound or email. VPS (Virtual Private Server) facility on demand. Multi-User robo on demand (for brokers amp sub-brokers) Suitable for any Amibroker AFL Excel based strategy executer MultyScript basket trading New Option strategy automation First time in India Lowest monthly subscription. Compare our robo with others and then decide. a simple robotic trading AFL it is very simple robotic trding strategy for Creating Complex strategis please Contact realsenseindia or call to 9142227173 Plot( C, Close, ParamColor(Color, colorDefault ), styleNoTitle ParamStyle(Style) GetPriceStyle() ) PlotShapes(IIf(Buy, shapeUpArrow, shapeNone),colorBlue, 0,L, Offset-45) PlotShapes(IIf(Short, shapeDownArrow, shapeNone),colorRed, 0,H, Offset-45) PlotShapes(IIf(Cover, shapeSmallCircle, shapeNone),colorBlue, 0,L, Offset-35) PlotShapes(IIf(Sell, shapeSmallCircle, shapeNone),colorRed, 0,H, Offset35) copy and paste the above code to amibroker along with robotic pluggin and test it. What is the advantage of robotic trading Its reducing your emotions. Emotions have a major roll in our trading success, especially in day trading. It is a perfect alternative to control the emotions. Its preventing from over trade. Most of the traders have this issue. when market is highly volatile, traders will tempt to over trade and it may end with huge loss. Maintaining discipline. It is an another enemy of the trader. late entry, changing the stop loss, waiting for more profit etc. Improves trading speed. After appearing the buy signal, normally within 3 seconds order will be placed to your terminal. But Manually it may take 10 to 30 seconds. Suitable for any liquid market. Yes, it is suitable for equity trading, Futures amp Options trading, Commodity trading and currency trading. Basket trading. Basket trading is a high probability trading strategy. Especially in intraday. But it is very difficult to execute manually. Robo trading is a perfect choice for basket traders. Consistent Result. It is an another advantage, which is very difficult to achieve in manual trading. What is algorithmic trading or Algo trading This is a new model trading system that utilizes highly advanced mathematical formula to generate the trading decisions in equity and derivative markets. Usually algo trading or robotic trading used by institutional traders due to the heavy volume trading. but now even small traders can also use robotic trading software to avoid emotional trading. robotic trading will help traders to follow the trading rules and discipline. What is Robotic Trading software or Automated Trading Software It is a computer program, which will automatically execute the trade to your broker terminal based on the pre-setted trading strategy. A fully automated Trading System without human intervention. Trades on all signal and track multiple scrips at the same time. Automatic exit on Target and stop Loss. The ideal way to avoid emotional trading. Call-09142227173, 09142227174 for Free Demo. Yahoo messenger id. realsenseindia REAL ROBO TRADER is an interface between Amibroker and NOWNESTODINANGEL DIET Trading platform. whenever a Buy, Sell or Short, Cover signals triggers in charting platform, the signal will send to the NowNest terminal instantly. As per the SEBI guidelines the user will have to monitor and approve the order before sending to the exchange. Step 1.Charting Platform (Amibroker with strategy) (a buy order triggered in the strategy) Step 2. REAL ROBO TRADER Step 3. NowNestODINANGEL DIET Terminal Simple to use interface with drag-n-drop operations . Zero Programming Knowledge is required to use this Trading Plugin. Can be applied to already-live trading system without writing editing any code. The Basic Robo trade software settings. Select the Scrip Parameters. AT: How does XP fit in the market BT: XP is the biggest independent broker in Brazil, we are not attached to any banks. In 2015 we are ranked third in terms of volume in equities and options, and second in terms of number of contracts in futures on the exchange. We have a broker dealer in the US, XP Securities, with two offices: New York is focused on the north-south flow - so foreign clients trading LatAm - and the Miami office is the opposite - Brazilian investors trading US and Europe markets. We trade equities, options and futures. We also have desks for fixed income, security lending, commodities and we are also market makers. We offer all services the institutional and retail clients need. We have an electronic trading desk with two main focus. Connectivity and OMS integrations, trading platforms, colocation and all of the high frequency traders specific demands. Also algo trading strategies that are developed internally by XP. These execution algos are offered to our clients and used by our trading desks. AT: BVMF was actively welcoming HFT. How has that worked out BT: They did many improvements on their technology, in the trading and post-trading environment, along with new policies for HFT discounts. Their partnership with CME brought the new matching engine PUMA and new market data was established - the Unified Market Data Feed. The integration of clearings is an important project on the post-trading aspect. Nifty January futures plunge 5, leaves players guessing if its an outcome an algorithmic trade NEW DELHI: The BSE has tweaked the Base Minimum Capital (BMC) norms for brokers, a move that will ensure that the deposits are maintained with the exchange and not with the clearing corporation. The Base Minimum Capital (BMC) is the deposit maintained by the member of a stock exchange against which no exposure for trades is allowed. It is meant for meeting contingencies in any segment of the exchange and commensurate with the risks that the broker may bring to the system. . all deposits towards BMC will be required to be maintained with exchange, BSE said in a circular. Currently, the BMC is blocked from the collaterals maintained with BSEs clearing corporation, ICCL, (Indian Clearing Corporation Limited (ICCL). The Exchange (BSE), with ICCL, has initiated the process of segregating and taking over the collateral towards BMC from the collaterals maintained with ICCL, it added. In the initial phase, the cash equivalent component of BMC collateral, to the extent possible, will be segregated from the collateral deposits maintained with ICCL and kept separately with the exchange. Any shortfall in BMC collateral taken over by the exchange would be blocked from the collateral deposits of trading member maintained with ICCL. The BSE said trading members would be intimated on the collaterals that have been taken over from ICCL towards BMC. Brokers have been asked to ensure that at the time of renewals of fixed deposits (FDs) and bank guarantees (BGs) given as collateral to the clearing corporation, such amounts (to the extent of the shortfall) are deposited w ith the exchange. Trading Members, whose shortfall in BMC is blocked from the collateral deposits maintained with ICCL, shall ensure at the time of renewing their bank guarantees, fixed deposits with BGs FDs with ICCL or depositing additional collaterals with ICCL, that FDs BGs to the extent of such shortfall is drawn in favour of the BSE and deposited with the exchange, the BSE said. Such Trading Members can also voluntarily deposit FDs BGs with BSE towards BMC and to that extent the BMC will not be blocked at ICCL, it added. According to norms, stock brokers or trading members should maintain a minimum capital of Rs 10 lakh in case of trading of securities are done through their own money rather than customers without using Algo trade . In 2013, capital market regulator Sebi has increased the base minimum capital (BMC) deposit for stock brokers to up to Rs 50 lakh, from a maximum of Rs 10 lakh earlier, especially the ones dealing with algorithmic trading (algo), in order to mitigate risks in the market. MUMBAI: Was it a fat finger error or an algorithmic trade That was the question that brokers were asking themselves after the Nifty futures fell and then dramatically recovered in early trades on Tuesday. At around 9:15 am, the Nifty futures opened for trading at 8422, but fell to 8000 at around 9:55 am and then quickly recovered more than 100 points. A crash in Nifty futures in early trades resulted in margin pressure on those who were trading with a stop loss. Nifty futures of January shed 15.40 lakh contracts in open interest on Tuesday. It looks mostly like an erroneous fat finger to me, a derivative analyst with a foreign broker told Reuters. On October 5, 2012, the Nifty index had crashed 920 points wherein a trader with Mumbai based brokerage Emkay Global was said to have punched the trade. Nifty January futures plunge 5, leaves players guessing if its an outcome an algorithmic trade. Tightening the norms for algorithmic trading, the Securities and Exchange Board of India (SEBI), on Tuesday, made it mandatory for the users to have their systems audited every six months, and increased penalties on errant stock brokers. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade. It is mostly used by large institutional investors. It has raised concerns that algo exposes small investors, and the market itself, to possible systemic risks. SEBI first issued guidelines on algo trades in March, 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. In a circular issued on Tuesday, SEBI said it had decided to review the algo guidelines following representations made by its Technical Advisory Committee, and the new norms would come into effect from May 27. As per the amended guidelines, stock brokers and traders offering algo facility would need to subject their algorithmic trading system to audit every six months so as to ensure compliance with the requirements prescribed by Sebi and the stock exchanges. Such audits would need to be undertaken by a system auditor with relevant certifications. Sebi has also allowed the stock exchanges to impose suitable penalties in case of failure of the stock broker or trading member to take satisfactory corrective action within a time-period specified by the bourses. The regulator has also asked the bourses to periodically review their surveillance arrangements to better detect and investigate market manipulation and market disruptions. Credit Suisse launches algorithmic trading in India ECONOMICTIMES Jun 22, 2009, 10.25pm IST NEW DELHI: Credit Suisses Advanced Execution Services (AES) unit has launched algorithmic trading in Indian equities. With this Credit Suisse clients can now employ a comprehensive range of AES algorithmic trading strategies for Indian equities, being able to trade more efficiently and achieve best execution. Since the formation of the AES group in 2001, the bank has pioneered new technology and brought it to as many markets as possible. In Asia Pacific, Credit Suisse AES became the first foreign broker to launch Direct Market Access (DMA) in Malaysia in January 2008 and followed this up by becoming the first foreign broker to offer DMA in the Indonesian market last August. Credit Suisse AES was also among the first foreign brokers to offer DMA in India in September 2008, the company said. Sophisticated liquidity-seeking algorithms will help deliver better execution to clients trading Indian equities, said Brook Teeter, head of AES Sales for Asia Pacific. Investors will be able to automate their trading strategies and customize the algorithms to serve their objectives. This will help them reduce signaling risk and market impact and to access liquidity at the optimal price. Algorithms have become increasingly popular globally as investors have sought to trade more efficiently and avoid sharp spikes in volatility while minimizing market impact, particularly given the less liquid market conditions prevalent in many markets over the last 18 months. One strategy aimed at minimizing this impact is SNIPER, an aggressive and opportunistic liquidity-seeking algorithm developed by Credit Suisse to pick off liquidity as it becomes available at a target price. Usage of SNIPER has more than doubled during the last 18 months, reflecting many investors desire to achieve rapid execution while markets have been volatile. The AES suite of algorithms also includes traditional algorithmic strategies that seek to divide trading volumes up over time and strategies that seek to trade at the Volume Weighted Average Price of a stock. Additionally, AES offers strategies that seek to minimize implementation shortfall - or the difference between the price at which a client decides to trade and the actual execution cost such as INLINE and other liquidity-seeking strategies like GUERRILLA. March 31, 2012 ET Bureau MUMBAI: The capital market regulator has put checks and balances in place for high-frequency trading. SEBI has issued detailed guidelines asking exchanges to contain possibilities of potential systemic risk caused by the use of sophisticated automated software by brokers to trade on stock exchanges. The regulator said exchanges should ensure that all algorithmic orders, software driven automated order execution engines, are routed through broker servers located in India and have appropriate risk-control mechanism to address the risk emanating from algorithmic orders and trades. SEBI said the minimum order-level risk controls should include a price and quantity limit check. The price quoted by the order shall not violate the price bands defined by the exchange for the security. For securities that do not have price bands, dummy filters shall be brought into effective use to serve as an early warning system to detect sudden surge in prices, SEBI said in a circular posted on its website on Friday. The quantity quoted in the order shall not violate the maximum permissible quantity per order as defined by the exchange for the security. Algorithmic trading or high-frequency trading strategies use mathematical models and powerful computers to order trades at lightning-fast speeds. As opposed to manually punched trades, these trades are faster and so stand to benefit from quick change in prices. The regulator said in the interest of orderly trading and market integrity, exchanges should put in place a system to identify dysfunctional algorithm, which could lead to a runaway situation and take suitable measures, including advising the member, to shut down such algorithms and remove any outstanding orders in the system that have emanated from such dysfunctional algorithms. SEBI also said in exigency, the stock exchange should be in a position to shut down the brokers terminal. At the outset, the regulatory guidelines deal with systemic risk management and do not seem to infringe on a brokers intellectual property, which is great, said Rajesh Baheti, MD, Crosseas Capital Services. a proprietary trader. The regulator said stock brokers desirous of placing orders generated using algorithms should give an undertaking to stock exchanges that they have real-time monitoring systems to identify algorithms that may not behave as expected. Besides, stock brokers should maintain logs of all trading activities to facilitate audit trail. The stock broker shall maintain logs of all trading activities to facilitate audit trail, SEBI said. October 27, 2007 AGENCIES LONDON. Recent market turbulence has tested banks technology and is putting a question mark over whether increasingly popular computer-generated algorithmic trading is suited to volatile conditions. Algorithmic trading where computers make multiple trades in fractions of a second has soared to make up 30 of equity trading volume according to industry analysts AITE group. It is also increasing popular in the 3.2 trillion a day in foreign exchange market. EBS, the biggest interbank venue for foreign exchange trading, says algorithmic trading has doubled from around 15 of its volumes at the start of 2006 to 30 now. But traders say current volatility is showing the limitations of this form of trading, in equities and forex. Algorithmic trading works by taking historical moves to predict what will happen in the future, said Lee Ferridge, senior proprietary trader at Rabobank. When market moves bear little resemblance to what has happened in the past all types of model will struggle. This certainly appears to be the case for Morgan Stanley who reported a 480 million loss in the third quarter from the banks in-house equities trading desk that employed computer generated models to drive returns. Hedge funds using algo are also likely to have been hit. The Hennessee Hedge Fund Index fell 0.96 in August compared with an 10.16 increase for the year as a whole. Performance was particularly bad for portfolios employing algorithmic models. said Mehraj Mattoo, global head of alternative investment strategies at Commerzbank Corporates and Markets. The losses were caused by sharp moves causing many of the models to trigger sell orders on the same securities at the same time, causing a vicious downward spiral. In some cases high degrees of leverage caused further magnification of losses. The most aggressive risk takers appear to have tried to avoid this kind of loss by pulling out of algorithmic trading when markets were at their most choppy on August 16. A lot of the high frequency guys like hedge funds and the proprietary trading platforms at banks switched off their engines until the worst of the volatility receded, said a source at a major trading platform. When the crunch came, those with the most at stake pulled in their horns and reverted to more traditional means of trading. This may have been because the technology was simply not up to the job of dealing with the immense volume of tickets, say bank sources. Banks have had to deal with up to double the number of tickets per day they are used to and this is stretching their technological capabilities, said a head of electronic trading at a major global bank. The sheer volume is testing banks ability to process and settle the trades and to manage risk positions. If they are approaching the end of a cycle in technology investment their trading engines will start to creak. The big moves in currencies-with the New Zealand dollar losing almost 10 against the yen in the week to August 17, for example-helped push average daily trading volumes for August on Icaps EBS and fixed income platform BrokerTec to 945 billion, up more than 50 on the previous year. Volatile markets are also making the short term strategies that algorithmic programmes employ underperform, analysts reckon. The current large daily moves in currencies are meaning that it is the longer term position takers that are those that are making money, said Geoff Kendrick, currency strategist at Westpac. Those looking on an intra-day basis are having to step down for the moment. May 17, 2011 Shailesh Menon MUMBAI: An increasing number of broking firms in India are offering algorithmic trading to lure large institutional investors. Most big broking firms have updated their trading software to enable algorithmic trading that allows investors to obtain the best possible price without significantly affecting a stocks price and raising purchasing costs. About 18 of total trades on Indian stock exchanges are done through algorithmic commands. This compares with about 60 of the overall trades in Hong Kong and Singapore markets that are done using algorithmic strategies, according to exchange sources. All leading funds use algorithms to increase their trade impact. Faster order execution has become important as returns are now generated playing price volatility, said the head of investments of a fund house. Algo trading involves use of advanced mathematical models to make transaction decisions in financial markets. It helps high-volume investors to place larger orders without disturbing the stock price. Large blocks of shares are usually purchased by dividing the large share block into smaller lots and allowing complex algorithms to decide when the smaller blocks are to be purchased. More than 150 broking firms in India have started using algorithms, according to a report from business consultancy firm Celent. Of these, 1015 have proprietary algos for strategy and trade execution exclusivity. Algo trading is becoming more popular among institutional investors adopting option trading strategies. This, at some level, resulted in option volumes going up by about 81 last year. We offer high-frequency trading to institutional clients selectively, said Rashesh Shah, chairman and chief executive officer, Edelweiss Capital that services about 600 institutional investors. Motilal Oswal, chairman, Motilal Oswal Financial Services. said: Algorithms bring efficiency to stock trading. High-speed trading will be an important offering (to institutional clients) from the side of top brokers. The level of algo trading in equity derivatives, especially index options, is much higher than it is for cash equity. The ease of dealing on a single exchange, namely National Stock Exchange, for equity derivatives, and the lower securities transaction tax on derivatives trading are some of the reasons for this development, the Celent report said. Celent expects technology spending levels to go up to 55 million in 2012 from 45 million in 2011. Algo trading volumes have gone up significantly on Indian bourses. However, most of the volume is happening in top-50 stocks, where liquidity is high. Option-based strategies are also gaining popularity, said Richard Bentley, industry vicepresident (capital markets), Progress Software, a London-based IT company specialising in market technologies. Mr Bentley expects algo trading volumes in India to touch 50 in the next five years. October 26, 2010 Apurv Gupta. ET Bureau MUMBAI: Algorithmic trading in shares listed on Indian stock exchanges could account for 30 of the overall cash market volumes by 2012, compared with around 20 at present, according to US-based consulting firm Celent, citing liquid stock exchanges, sophisticated technology and connectivity as the enabling factors. Algorithmic trading also commonly known as programmed trading entails the use of a pre-written software code to execute transactions, without manual intervention. They are of two types: execution and situational. Execution algorithms minimise the impact cost while executing large orders by spreading them through the day, with price and volume specifications. Situational algorithms are more sophisticated and triggered when certain conditions are fulfilled. For instance, a complex algorithm could generate a buy order depending on a combination of moves in stock price, index level and currency rate. India represents an excellent opportunity for algorithmic (quantitative or systematic) traders due to the confluence of several factors: a supportive legal and regulatory framework, well-established and liquid stock exchanges, sophisticated technology and connectivity to the exchanges, presence of all major banks and broking firms, abundance of people with relevant knowledge and experience. and limited competition in the space, says the Celent report. titled, Electronic Trading in Asia-Pacific. A Market by Market Update on the Dynamic Region . According to the Celent report. algorithmic trading in five of Asias leading markets Singapore. Hong Kong, Japan, Australia. and India has seen a sharp rise in the past couple of years. Celent expects that within three years, these markets will have caught up with the European market in terms of volumes of algorithmic trading and high frequency trading ( HFT). For instance, in Singapore, the introduction of ADR trading was accompanied by tax exemptions to encourage market makers to participate. Similarly, there are rebates for options trading in Hong Kong. In the case of India, the report says that adoption of new technology has been gradual compared with some of its peers in Asia, and this trend could continue. The tight spreads (difference between bid and ask prices), low visible liquidity on the bid and offer. and high trade rate require a lot of effort and skill to execute a good trade, Sensex 137 ptssays the report, adding that the imposition of securities transaction tax has reduced the prospects for arbitrageurs and high-frequency traders, and impacted algorithmic trading to some extent. November 29, 2011 PTI MUMBAI: Capital markets regulator Sebi today ruled out a ban on algorithmic trading products, even though it said is worried by the rapid adoption of these tools and called for appropriate risk management systems to be put in place by market players using them. Sebi is not looking at banning these products, Sebi Chairman U K Sinha told reporters on the sidelines of a CII meet on capital markets here, though he added, But we are worried. NEWS The market regulator is slated to conduct a review of its risk management system in the near future and a ban on algorithmic trading products was apprehended by certain quarters following a technical glitch that resulted in the cancellation of all derivatives deals on the BSE during Muhurat trade on Diwali (October 26). Sebi had said it would do a thorough review of the risk management system in algorithmic trading to prevent a repetition of such incidents. In this regard, Sinha clarified that stakeholders views will be taken on board. We will consult all the stakeholders before taking a decision. Though Sebi is yet to come up with a risk management system for these products, we want all the players to have their own risk management systems in place, Sinha said. Algorithmic trading systems, or high frequency trading systems, use highly advanced mathematical models to make transaction decisions. This highly quantitative trading model employs computerised algorithms to analyse incoming market data and implement proprietary trading strategies wherein large quantities of shares are purchased by dividing them into smaller lots and allowing the complex algorithms to decide when the smaller blocks are to be purchased. Use of these products has been gone up significantly in domestic markets in the last three years. Joining Sinha, BSE Managing Director and Chief Executive Madhu Kannan said when he joined the premier exchange two-and-a-half-years ago, Only 5 per cent trades on the BSE used to take place using algo products, but this has now gone up to 25 per cent. Addressing the Association of National Exchange Members of India last week, Sinha had warned that the market regulator would not allow anybody to mess with its system in the backdrop of some members being allegedly involved in manipulation. We have an effective risk management system, but we would not compromise. That is why we are ready to review, he had added. May 21, 2013 PTI MUMBAI: Tightening the norms for algorithmic trading, market regulator Sebi today made it mandatory for the users to have their systems audited every six months and increased penalties on errant stock brokers. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade. It is mostly used by large institutional investors and has raised concerns that algo exposes small investors, and the market itself, to possible systemic risks. Sebi first issued guidelines on algo trades in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. In a circular issued today, Sebi said it had decided to review the algo guidelines following representations made by its Technical Advisory Committee and the new norms will come into effect from May 27. As per the amended guidelines, stock brokers and traders offering algo facility would need to subject their algorithmic trading system to audit every six months so as to ensure compliance with the requirements prescribed by Sebi and the stock exchanges. Such audits would need to be undertaken by a system auditor with relevant certifications. Sebi has also allowed the stock exchanges to impose suitable penalties in case of failure of the stock broker or trading member to take satisfactory corrective action within a time-period specified by the bourses. In order to further strengthen surveillance mechanism related to algo trading and prevent market manipulation, stock exchanges are directed to take necessary steps to ensure effective monitoring and surveillance of orders and trades resulting from trading algorithms, Sebi said. The regulator has also asked the bourses to periodically review their surveillance arrangements to better detect and investigate market manipulation and market disruptions. In March last year, Sebi had asked the exchanges to implement a framework of economic disincentives for high daily order-to-trade ratio for orders placed from trading algorithms by prescribing penalties in form of charges to be levied per algo orders at various levels. The penalty rates specified by the stock exchanges have been reviewed and in order to provide sufficient deterrence, stock exchanges are directed to double the existing rates of charges to be levied per algo orders specified in their circularsnotices, Sebi said. The stock exchanges have also been asked to impose an additional penalty in form of suspension of proprietary trading right of the stock brokertrading member for the first trading hour on the next trading day in case a stock broker trading member is penalised for maintaining high daily order-to-trade ratio, if such an entity has been penalised on more than 10 occasions in the previous thirty trading days. Sebi said this step would discourage repetitive instances of high daily order-to-trade ratio. Sebi also said that the deficiencies or issues identified during the audit of trading algorithm or software of brokers would need to be reported to the stock exchanges immediately after the completion of such audits. Further, the stock broker and trading members would need to take immediate corrective actions to rectify such issues or deficiencies. In case of serious deficiencies or issues or failure to take satisfactory corrective action, the broker or trading member would be barred from using the trading software till the time these issues are rectified and a satisfactory system audit report is submitted to the stock exchange. January 23, 2014 PTI MUMBAI: To address the challenges posed by algorithmic or high frequency trading, market regulator Sebi will organise a two-day conference starting January 27. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade, and it is mostly used by large institutional investors. The high frequency trading exposes the market to possible systemic risks. The rise of High frequency trading (HFT), a type of algo trading, has raised concerns with regard to its impact on market quality, financial stability and regulatory framework. The Securities and Exchange Board of India (Sebi) is organising its first international research conference from January 27-28 here. The theme of the conference is HFT, Algo Trading and Co-location, according to a statement. During the two-day conference, participants will also discuss issues related to information asymmetry, retailinvestors. HFT in developing countries and technology as an enabler to re-level the field. Academicians, market practitioners, regulators from countries such as the US, Spain, Australia, Canada and Japan, among others, would participate at the event. There is a divide in pool of thoughts over positive impact of HFT and associated risks. Because of its relative novelty and the uncertainty related to many of the trading strategies being used today, the debate over high frequency trading is of contemporary relevance, Sebi said. As both old and new emerging markets continue to become highly digitised, algo trading strategies will constantly advance, it added. Sebi first issued guidelines on algo trading in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. Later in 2013, the regulator tightened the norms related to algo trading. April 11, 2014 Biswajit Baruah. ET Bureau MUMBAI: The obscure world of high-frequency trading (HFT) has come under the spotlight of late after Michael Lewiss latest book Flash Boys: A Wall Street Revolt. In India, too, the revelations in the book have caught the attention of critics, authorities and market players, but that is yet to spark a hue and cry as in the US. This is because such trades account for just a third of the total trading volumes on Indian bourses against the 60-70 per cent in most developed markets in the US and Europe. Volumes under algorithmic trading a type of HFT which was launched in India in 2009, witnessed a spurt initially, but have remained stagnant of late as the regulator frowns on the influence of such trades on the market. In algorithmic trading, a system executes pre-programmed orders based on timing, price, or quantity of the order. In most cases, the orders are executed by the computer. As a result, the speed of execution has reduced from milliseconds to microseconds and is expected to move to nanoseconds. The big players in the business in India are said to be foreign investment banks such as JP Morgan, Morgan Stanley, Credit Suisse, and Deutsche Bank. Algorithmic trading has not picked up in India as the awareness about this particulate trading platform is not much among market participants. At this juncture, only select institutional clients and HNIs are using this platform, Sudip Bandyopadhyay, managing director and CEO at Destimoney Securities, said. The algorithmic trading programme is very successful when there is increased volatility in the markets, as our own brokerage algorithmic software is designed like that, he said. Algorithmic trading has opened up faster access to Indian markets for financial institutions across the world. However, better algorithms with mathematically proven strategies that consume liquidity and faster systems with very low latency are the need of the day. Critics said it can cause sudden market crashes and easily mask market manipulation or other illegal activity. In HFT, the objective is to enter and exit frequently and take advantage of daily and intra-day changes. Typically, HFT does not lead to any delivery positions and all transactions are reversed in the same day. In the past few months, foreign institutional investors ( FIIs ) have used the algorithmic trading platform for buying shares . Algorithmic trading gives the best price advantage in the market as the system has the speed advantage, said Raghu Kumar, co-founder at RKSV, a Mumbai-based discount brokerage. September 21, 2014 PTI NEW DELHI: As a liberal tax regime kicks in for overseas investors from next fiscal, the FPIs (Foreign Portfolio Investors) are expected to expand their activities in Indian markets by using the high-frequency trading technology, experts say. High frequency trading, also known as Algorithmic Trading (Algo Trading), refers to the automated execution of trades on the stock markets through pre-programmed software platforms installed on servers. The same is becoming popular in India. While presently only a few Foreign Portfolio Investors (FPIs) have adopted algo-trading, many more a expected to take it up, leading consultancy PwC said. To improve ease of doing business and for better regulatory oversight, the Indian capital markets regulator Sebi created a new FPI category after pooling together different categories of overseas investors such as FIIs, their sub-accounts and Qualified Foreign Investors (QFIs). According to PwC, there has been low FPI participation in algo trades so far, mainly because of the ambiguity related to characterisation of their income as business income or capital gains. If their income is treated as business income, FPIs could have been taxable at 40 per cent on a net income basis, PwC Executive Director Suresh Swamy said. Due to high volume of transactions usually carried on by algo-funds, there was a possibility of that their income would be characterised as business income, Swamy added. However, with government announcement in budget 2014-15 that the income arising from transactions conducted by FPIs would be classified as capital gains with effect from April 1, 2015, many more investors are likely to take to algo-trading. This means FPIs long term capital gains earned on transfer of securities on which securities transaction tax is paid will be exempt from tax, Swamy said. While short term capital gains are taxable at 15 per cent, he added. As per Sebis latest data there are nearly 8,400 registered FPIs in the country. The FPIs have poured in a total of USD 204.64 billion so far into the economy and are one of the largest drivers of Indian stock markets. According to the government, necessary amendments to the norms for treating FPI income as capital gains would be made with effect from April 1, 2015. Under the proposed amendments, any security held by FPI which would be treated as capital asset only so that any income arising from transfer of such security by FPI would be in the nature of capital gain. There is no tax on long term capital gains while short term capital gains are taxable at the rate of 15 per cent. September 16, 2014 Nishanth Vasudevan. ET Bureau I If the lives of start-up founders are about sweat, blood and tears, no one told the trio at Mumbai-based discount broking firm RKSV. To be honest, we have had a considerably smooth ride, says Raghu Kumar, one of the three promoters, briefly describing in a matter-of-fact tone their two-year journey as entrepreneurs. He means it. NEWS Rather, he prefers to let the numbers speak. Within two years of starting operations and largely operating in a dull market, RKSV is now clocking daily turnover of Rs 4,000 crore. Thats about 1.3 per cent of total turnover of NSE, in a business where even the leaders are at 5-6 per cent. For the US-bred trio Raghu, brother Ravi and their friend Shrinivas Viswanath it was a move by the Indian capital market regulator to allow algorithmic trading that encouraged them to dip their toes in Indian waters. And when the Securities and Exchange Board of India allowed the direct market access (DMA) facility in April 2008, which gives investors direct access to a stock exchanges trading system, they decided to put in both their feet. Prior to 2009, their only connection with India was the occasional visit to meet relatives. DMA was the reason we came to India. We saw a lot of opportunities and wanted to explore them, says Raghu, a University of Illinois graduate in actuarial science and finance. The concept of algorithmic, or high frequency, trading was not alien to them. Before coming to India, the brothers were active in the US foreign exchange markets between 2006 and 2008. But, in October 2008, they had to wind up after the global financial markets imploded trading opportunities had dried up, liquidity had shrunk and spreads had widened enough. By then, however, they made a killing of about 2 million, giving them the self-belief and the capital to explore other business ideas. In 2009, Raghu and Ravi, along with Viswanath, a computer engineer in New York, shifted base to India. Although the Indian markets were alien to them, funding a venture was never a problem. Raghu and Ravi spent the first two years trading with their own money, which helped them gauge the pulse of the market here. Meanwhile, they secured a membership to the Bombay Stock Exchange, which had slashed its fees significantly to rope in more members. After making good money in the two years in proprietary trading, they saw stockbroking as a natural progression. But to set up shop in India, at the time they did, was a contrarian call. Disappointed by the previous governments tardy attitude towards business and economic policies, business confidence in India had hit its nadir. Foreign investors were wary and several nonresident Indians (NRIs) were returning to countries where they held passports. The broking industry was bleeding too. While competition in institutional broking business was fierce, retail investors had deserted the markets. But there was still a segment of market participants that was underserved: traders, for whom high brokerage costs was making it difficult to make money. We realised there were many traders who did not have cheaper options to trade, says Kumar. What shocked us was the number of branches that retail brokerages had, which is not the case in the US. It did not take too much time for RKSVs business to pick up as its relatively-older rival Zerodha had taken the plunge by then. Although there was little that RKSV could do to hold an edge in terms of technology, it managed to attract clients by launching the unlimited trading model, where traders can transact for as many times at a fixed cost. Currently, RKSV has about 20,000 clients. They are serviced by about 50 employees from its office in Mumbais emerging financial services hub, Bandra-Kurla Complex. Raghu said the firm is looking to double its client base to about 40,000 in 2014-15. Thats not bad for a two-year-old, first-generation firm. STARTED: 2012 (retail trading) FOUNDERS: Raghu Kumar, Ravi Kumar, Shrinivas Viswanath DAILY TRADING TURNOVER: Rs 4,000 crore REVENUES: Not disclosed April 11, 2014 Ashutosh R Shyam. ET Bureau The US securities market regulator, Securities amp ExchangeCommission (SEC), allowed the first high-frequency trade (HFT) in 1998. Now, such trades account for almost 60-70 per cent of equity volumes in the US. A new book by Michael Lewis, called Flash Boys, claims the US stock market is rigged in favour of HFTs, prompting regulators to take a closer look at the trades. ET decodes high frequency trading, also known as algorithmic trading. What is high frequency trade It is a trade based on computer programming, referred to as algorithm that executes orders in exchange-traded securities swiftly. Unlike a trading order initiated by a trader, an algorithm is designed to process a colossal amount of data in a fraction of a second. The objective of high-frequency trade (HFT) is to boost profitability by executing bulk trades on any trading opportunity available at wafer-thin margin. The success of an HFT trader depends on the speed of the transaction. The average transaction time for HFT now is micro-milli seconds. A milli second is 11,000th of second and a micro second is 11,000,000 of a second. What is a high frequency traders mode of operation On the basis of historical data, a tested pattern is formed to execute numerous trading strategies. The computer programmer writes an algorithm based on many such patterns. Depending on the risk-reward rules set in a computer programme, HFT traders move in and out of traded securities, in a time span ranging from a fraction of a second to a few hours. For instance, on analysing some historical data, a programmer may find that about 70-75 per cent of the time, whenever a particular stock breaks below the 10-day moving average on a weekly basis, it leads to a 5 per cent correction in the stock price. On the basis of this trend, whenever that particular stock breaks below the 10-day moving average on a weekly basis, the computer will automatically initiate a sell order in bulk quantity. In other words, an HFT trader exploits predictable temporary deviation from stable statistical relationship among stocks. Rather than long-term investors, an HFT trader usually competes with other HFT traders. What are the basic rules for an HFT trader The odds of going wrong can be as high six out of 10 times, but profits earned on right trades are many times higher than the loss incurred on wrong trades. As a result, Sharpe ratio, a measure of return adjusted for risk. is significantly higher than the traditional buysell strategy. What is the history of HFT trading US market regulator Securities and Exchange Commission (SEC) allowed the first HFT trade in 1998. Now, almost 60-70 per cent of equity trading volumes in the US is an HFT. According to Bank of England, HFT trades in Europe reached 40 per cent of equity order volumes, and in Asia, it ranges between 5-10 per cent. Getco, Knight Capital, Jump Trading, and Citadel are among the largest HFT trading firms in the US. Why are HFT traders under regulatory lens Globally, market regulators believe HFT traders bring excessive volatility to the markets. and pose serious risks to the financial system. While analysing the reasons for the flash crash that occurred in May 2010, the US SEC concluded in its report that the action of HFT traders contributed to volatility. HFT traders are levied charges for benefiting from the index re-balancing by mutual funds. For instance, on account of market capitalisation adjustment, if a stock is moving in or out of the index, the algorithm provides for a projection of the expected stock price movement on the basis of an institutional order-book leading to really handsome returns. Italy was the first country to introduce a levy of 0.002 per cent on an equity transaction that lasts less than 0.05 seconds. What does an HFT trader bring to markets An HFT trader acts as one of the most important market-makers and brings down the spread between the bid and ask prices. For instance, if the bid price of any security is Rs 100 and ask price Rs 101, the HFT trader will try to place an order at Rs 100.05 for bid and Rs 100.95 for an ask quote. This action leads to the execution of the trade. High frequency trades form just one-third of total volumes in India April 11, 2014 Biswajit Baruah. ET Bureau MUMBAI: The obscure world of high-frequency trading (HFT) has come under the spotlight of late after Michael Lewiss latest book Flash Boys: A Wall Street Revolt. In India, too, the revelations in the book have caught the attention of critics, authorities and market players, but that is yet to spark a hue and cry as in the US. This is because such trades account for just a third of the total trading volumes on Indian bourses against the 60-70 per cent in most developed markets in the US and Europe. Volumes under algorithmic trading a type of HFT which was launched in India in 2009, witnessed a spurt initially, but have remained stagnant of late as the regulator frowns on the influence of such trades on the market. In algorithmic trading, a system executes pre-programmed orders based on timing, price, or quantity of the order. In most cases, the orders are executed by the computer. As a result, the speed of execution has reduced from milliseconds to microseconds and is expected to move to nanoseconds. The big players in the business in India are said to be foreign investment banks such as JP Morgan, Morgan Stanley, Credit Suisse, and Deutsche Bank. Algorithmic trading has not picked up in India as the awareness about this particulate trading platform is not much among market participants. At this juncture, only select institutional clients and HNIs are using this platform, Sudip Bandyopadhyay, managing director and CEO at Destimoney Securities, said. The algorithmic trading programme is very successful when there is increased volatility in the markets, as our own brokerage algorithmic software is designed like that, he said. Algorithmic trading has opened up faster access to Indian markets for financial institutions across the world. However, better algorithms with mathematically proven strategies that consume liquidity and faster systems with very low latency are the need of the day. Critics said it can cause sudden market crashes and easily mask market manipulation or other illegal activity. In HFT, the objective is to enter and exit frequently and take advantage of daily and intra-day changes. Typically, HFT does not lead to any delivery positions and all transactions are reversed in the same day. In the past few months, foreign institutional investors ( FIIs ) have used the algorithmic trading platform for buying shares . Algorithmic trading gives the best price advantage in the market as the system has the speed advantage, said Raghu Kumar, co-founder at RKSV, a Mumbai-based discount brokerage. March 12, 2014 Bloomberg NEW YORK: Growth in high-frequency and algorithmic trading may promote efficiency in the spot-trading foreign exchange market. according to a research paper published by the Federal Reserve Bank of New York. Arbitrage opportunities, or market price differences, occurred in about 1 in every 20 seconds between the euro-dollar, dollar-yen and euro-yen currency pairs during the active part of the trading day during early 2000s, Ernst Schaumburg. a research officer at the New York Fed wrote in a report published on Tuesday, citing EBS data. The discrepancy has declined since about 2004 and has been almost zero since 2008, he said. While other factors may be at play, these data are certainly consistent with a view that the rise in algorithmic and high-frequency trading enhanced market efficiency as measured by the availability and persistence of pricing arbitrage opportunities available in the FX spot market, Schaumburg wrote. High-frequency trading in foreign-exchange markets rose to 25 of the market in 2011 from nearly nonexistent about 14 years ago, according to the report, citing Bank for International Settlements data. The report cited an example using 2007 EBS price quotes, in which an investor could have used 1 billion euros to buy 1.316 billion, then converted the position to 154.2 billion yen, and then finally exchanged it again to Europes common currency, yielding a profit of 120.65 euros per 1 million invested. The so-called round-trip transaction, or triangular arbitrage, doesnt include transaction costs. While this profit may seem small, in efficient markets such arbitrage opportunities ought to be short-lived and few and far between, Schaumburg wrote. Schaumburg couldnt immediately be reached by telephone for comment. January 23, 2014 PTI MUMBAI: To address the challenges posed by algorithmic or high frequency trading, market regulator Sebi will organise a two-day conference starting January 27. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade, and it is mostly used by large institutional investors. The high frequency trading exposes the market to possible systemic risks. The rise of High frequency trading (HFT), a type of algo trading, has raised concerns with regard to its impact on market quality, financial stability and regulatory framework. The Securities and Exchange Board of India (Sebi) is organising its first international research conference from January 27-28 here. The theme of the conference is HFT, Algo Trading and Co-location, according to a statement. During the two-day conference, participants will also discuss issues related to information asymmetry, retailinvestors. HFT in developing countries and technology as an enabler to re-level the field. Academicians, market practitioners, regulators from countries such as the US, Spain, Australia, Canada and Japan, among others, would participate at the event. There is a divide in pool of thoughts over positive impact of HFT and associated risks. Because of its relative novelty and the uncertainty related to many of the trading strategies being used today, the debate over high frequency trading is of contemporary relevance, Sebi said. As both old and new emerging markets continue to become highly digitised, algo trading strategies will constantly advance, it added. Sebi first issued guidelines on algo trading in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. Later in 2013, the regulator tightened the norms related to algo trading. January 19, 2014 I have seen The Wolf of Wall Street and dont think very highly of it, though the acting, particularly Leonardo DiCaprios, was very good. Firstly, it was way too long. Secondly, the movie was highly exaggerated. It is hard to believe that the things portrayed in the movie like drinking and doing drugs at work were common in the US even then. It was more an exception rather than the rule. In the past 15 years such stories have been hard to come by even the investment banks that we read about, after the Lehman Brothers collapse, were not on this scale. We need to keep in mind the movie is set in the 1990s when stock markets were not evolved. It was still early days for markets, online trading was nascent and the rules of the game were not established. Fortunately or unfortunately, India was lagging behind developed markets. We opened the economy in 1991 and online trading came to India only in 1994. Markets here have not seen the high point the US has, not even in 2007. India accounts for only 0.5-1 of the global fee income and broking commission pool, while the US accounts for 30-40. Average commissions in India in the early 1990s used to be 3-5, and are today only one-hundredth of that at 0.03-0.05 Algorithmic trading now accounts for 90 of volumes here gone are the rings and the screaming. I still remember the first time I visited the ring at the Bombay Stock Exchange in 1993. I had heard and read a lot about it and it was a surreal experience. It was around 12.30 pm on a really hot day and everyone was sweating and shouting. I could not understand what anyone was saying but people were animatedly buying and selling. The 1990s and early 2000s were marked by long periods of inactivity. For a year after the Harshad Mehta scam, people in brokerages would come in at 10 am and leave at 10.15 am. There was also a lot of free time once again after the dotcom bust. While in the movie, people are really stressed out at work, here the stress was over not having much to do and the fear of losing ones job. In India, 80 of the funds flow is controlled by banks whereas in the US it is only 40-50. Brokers in India never had the kind of money that the movie shows brokers making. Owners of brokerages here couldnt display their wealth the way DiCaprio does in the movie. because there was no wealth here. If the total volume on the markets was Rs 100 crore a day, it was a really big deal. Whenever brokers made some money, they would typically invest in a house. There was no cash flow. I dont remember a single broker whose wealth could be compared to that of an industrialist. We have never had the excesses of Wall Street because the broking community is quite conservative by nature and also because of the rules put in place by the Reserve Bank of India and the Securities and Exchange Board of India. Most of the community was either Gujarati or Marwari, who are fairly traditional even now. I wouldnt say drinking was absent at parties, but it was relatively uncommon. Most brokerages were also family-owned and therefore an extension of their home. The most important day for brokerages used to be and still is, to an extent, Diwali, the day of Muhurat trading, where most of the owners family is present. That is the culture. December 16, 2013 Ram Sahgal. ET Bureau MUMBAI: Concerned by a sharp fall in commodity exchange volumes, regulator Forward Markets Commission (FMC) might announce stronger risk management measures and a few proposals aimed at attracting greater participation in a market hit by the fallout from a newly-introduced transaction tax and the Rs 5,500-crore NSEL crisis. Apart from finalising norms on Settlement Guarantee Fund (SGF), used by exchanges to contain risk of counter party default, the regulator could relax exposure limits for brokers and clients in farm and non-farm futures contracts and automated trading norms to deepen the market, said a commodity exchange official privy to discussions held a few weeks ago. The specific details of these proposals would be finalised early next month, said the official. SGF norms will provide comfort to participants that exchanges have the wherewithal to combat risk. At the same time, to boost trading in derivative contracts in agri contracts and especially those where commodity transaction tax (CTT) has been levied, position limits are proposed to be raised. Also, algo guidelines stipulate an order to trade ratio of 20. that may be relaxed. For instance, said another exchange official, since CTT was levied on all gold contracts in July, many participants shifted from kilo gold contracts to mini (100 gm) and smaller denomination contracts in the metal. The plan is to increase position limits in such contracts, which would to some extent offset the effects of CTT. In algorithmic trading, every 20 orders currently must result in one trade. That ratio would most likely be increased by FMC. The need for SGF norms was felt in light of the NSEL scam, which surfaced in July end. Exchanges have to constitute SGF from 5 of gross revenues each year and base minimum capital paid by brokers to become members of an exchange. While it is refundable to brokers, BMC is that portion of deposit on which brokers do not get any trading exposure. In a market hit by CTT and the NSEL crisis, these measures could add their mite to the fallen turnover, said Suresh Nair, executive director, Admisi Commodities. However, other brokers privy to discussions by the newly constituted risk management group - seized of the SGF and position limits proposals - said final norms on SGF will have to take into account the concern that BMC could be withdrawn in case a broker surrenders membership on an exchange. On algo trades, they said that a lot of attention must be paid on how to stop the algo from placing orders relentlessly, especially in contracts where far months are not too liquid. If, for instance, an algo relentlessly sells a near month liquid contract and buys a far month less liquid contract, it could create artificial scarcity in the far month and also price anomaly. In the fortnight ended November 30, trading volumes on six exchanges led by MCX dipped 65 from a year ago to 2.6 lakh crore. Of this, bullion trade was 1.02 lakh crore, down 72. The markets have fallen drastically from July mainly because of CTT of Rs 10 per lakh on sell side of non-farm and processed commodities and a 5,500-crore payment default on Financial Technologies-owned NSEL, which has dented investor confidence. FT is also the promoter of MCX, Indias largest commex. May 21, 2013 PTI MUMBAI: Tightening the norms for algorithmic trading, market regulator Sebi today made it mandatory for the users to have their systems audited every six months and increased penalties on errant stock brokers. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade. It is mostly used by large institutional investors and has raised concerns that algo exposes small investors, and the market itself, to possible systemic risks. Sebi first issued guidelines on algo trades in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. In a circular issued today, Sebi said it had decided to review the algo guidelines following representations made by its Technical Advisory Committee and the new norms will come into effect from May 27. As per the amended guidelines, stock brokers and traders offering algo facility would need to subject their algorithmic trading system to audit every six months so as to ensure compliance with the requirements prescribed by Sebi and the stock exchanges. Such audits would need to be undertaken by a system auditor with relevant certifications. Sebi has also allowed the stock exchanges to impose suitable penalties in case of failure of the stock broker or trading member to take satisfactory corrective action within a time-period specified by the bourses. In order to further strengthen surveillance mechanism related to algo trading and prevent market manipulation, stock exchanges are directed to take necessary steps to ensure effective monitoring and surveillance of orders and trades resulting from trading algorithms, Sebi said. The regulator has also asked the bourses to periodically review their surveillance arrangements to better detect and investigate market manipulation and market disruptions. In March last year, Sebi had asked the exchanges to implement a framework of economic disincentives for high daily order-to-trade ratio for orders placed from trading algorithms by prescribing penalties in form of charges to be levied per algo orders at various levels. The penalty rates specified by the stock exchanges have been reviewed and in order to provide sufficient deterrence, stock exchanges are directed to double the existing rates of charges to be levied per algo orders specified in their circularsnotices, Sebi said. The stock exchanges have also been asked to impose an additional penalty in form of suspension of proprietary trading right of the stock brokertrading member for the first trading hour on the next trading day in case a stock broker trading member is penalised for maintaining high daily order-to-trade ratio, if such an entity has been penalised on more than 10 occasions in the previous thirty trading days. Sebi said this step would discourage repetitive instances of high daily order-to-trade ratio. Sebi also said that the deficiencies or issues identified during the audit of trading algorithm or software of brokers would need to be reported to the stock exchanges immediately after the completion of such audits. Further, the stock broker and trading members would need to take immediate corrective actions to rectify such issues or deficiencies. In case of serious deficiencies or issues or failure to take satisfactory corrective action, the broker or trading member would be barred from using the trading software till the time these issues are rectified and a satisfactory system audit report is submitted to the stock exchange.